A股的牛市會來，但恐怕不是現在
2020-12-28 09:51
编者按
大家好，文章开始前，先跟大家说件事。
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来源：财主家的余粮（CaizhuFinance）
有个会员就给我发消息说，为什么他感觉周围的人，对A股都是看多看多看多……
2007-2008年没涨，是因为2007年股市涨到没朋友，而且全球金融危机初现端倪；
2009-2010年没涨，是因为“4万亿”刺激的后遗症，导致年初信用刺激力度成负值；
2017-2018年没涨，我们都知道，是因为中国与美国爆发了深度的贸易战。
到了2020年的春节前后，即便是有疫情这个超级黑天鹅，都没有影响我们大A股一路走牛，可见这个“规律”的强大，所以，有人就据此推断说，2021年的春季，也将复制2020年春节前后的走势。
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可惜，我并不这么看。 在2019年的时候，有读者总结我的投资观点是：
美股必跌；A股必涨；黄金必涨；比特币必涨；…… 这些观点，除了美股之外，其他的，应该说到今天都得到了验证（美国也经历了一轮暴跌），那，为什么我觉得A股2021年春节前后，不一定会走牛呢？ 1）因为看好的人和钱太多了。 这里以公募基金新发行份额作为数据来说明。 截止12月中旬，2020年公募基金发行份额达到了3.04万亿份，是中国股市有史以来发行规模最高的一年，这意味着，2020年有额外的3万亿元资金入市，正是这3万亿元，推动着中国的股市市值连创新高。 要知道，公募基金发行历史上，年度发行额突破1万亿份的年份屈指可数，分别是2015年的1.66万亿份、2019年的1.43万亿份、2013年的1.31万亿份和2016年的1.09万亿份。 再来我们大A股的总市值：
2015年底，53.13万亿元；2016年底，50.77万亿元；2017年底，56.71万亿元；2018年底，43.49万亿元；2019年底，59.29万亿元；2020年11月底，76.55万亿元。
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大的行业的估值来看，从电子到计算机，从白酒到医疗服务银行，再从汽车到休闲服务，从食品饮料到交通运输，都远远高于历史中值——相对低估的板块，只剩下公用事业、房地产、银行业、采掘业、农林渔业、钢铁、机械设备、建筑装饰等周期性行业，而这些行业所谓的低估（从PE来看），恰恰与它们所处的周期阶段有关，并不是真的低估。 注意，我上面说了两个原因，并不是说股市一定不会再涨了——
我只是觉得，在目前的价格上，如果从指数的角度出发，我觉得A股的性价比不够高，远不如2018年底以及2019年底的时候。 不过，如果从长远来看，我是非常看好我们大A股的。 为什么呢？ 因为，老百姓的钱越来越多，根据中金公司的测算，截止2019年底，中国居民财富总量，已达552万亿元人民币。
不是有句话说了么？
所谓的牛市，永远是在绝望中诞生，怀疑中成长，希望中破灭！
來源：财主家的余粮（CaizhuFinance）
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